溫 總 因 乜 事 對 特 首 訓 話 ?

遠 在 俄 羅 斯 總 理 溫 家 寶 , 前 日 提 出 五 項 救 港 措 施 之 餘 , 同 時 又 拋 出 一 段 耐 人 尋 味 訓 話 , 惹 來 無 限 猜 測 … …

撰 文 : 楊 卓 華


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溫 總 到 底 諗 乜 , 屬 於 「 國 家 機 密 」 , 《 蘋 果 批 》 當 然 冇 可 能 知 。 但 佢 用 「 所 謂 」 兩 字 形 容 特 府 應 急 方 案 , 顯 示 佢 對 部 份 方 案 似 乎 唔 係 咁 認 同 。 金 融 海 嘯 以 來 , 特 府 「 強 而 有 力 介 入 」 應 急 措 施 主 要 有 兩 個 , 第 一 個 係 百 分 百 存 款 保 障 , 第 二 個 係 指 令 銀 行 回 購 迷 債 。 前 者 勉 強 可 以 講 係 為 勢 所 迫 , 但 後 者 就 純 粹 係 基 於 眼 前 政 治 考 慮 , 手 法 完 全 唔 「 通 情 達 理 」 , 最 有 可 能 令 溫 總 睇 唔 過 眼 。

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財 庫 局 局 長 陳 家 強 十 月 六 日 與 銀 行 商 討 回 購 迷 債 建 議 後 會 見 傳 媒 。

特 府 處 理 迷 債 問 題 , 一 開 始 就 畀 苦 主 不 切 實 際 希 望 , 到 頭 來 願 望 落 空 , 怨 氣 自 然 就 更 加 大 。 其 實 , 投 資 損 手 歸 根 究 柢 係 因 為 債 券 發 行 人 ─ ─ 雷 曼 ─ ─ 倒 閉 , 但 政 府 始 終 冇 膽 講 清 楚 呢 個 事 實 , 反 而 將 焦 點 轉 移 到 「 不 良 銷 售 手 法 」 , 然 後 一 刀 切 要 銀 行 啃 晒 債 券 ; 金 融 市 場 陷 於 停 頓 , 但 財 金 官 員 就 隨 口 , 話 銀 行 可 以 根 據 「 市 值 」 回 購 , 仲 話 「 八 成 苦 主 可 取 回 六 成 投 資 」 。


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事 實 係 , 雷 曼 CDS 資 產 十 月 十 日 進 行 初 步 拍 賣 , 一 蚊 美 金 資 產 成 交 價 只 係 8.62 美 仙 , 政 府 憑 乜 十 月 六 日 就 可 以 指 「 八 成 苦 主 可 取 回 六 成 投 資 」 ? 星 展 銀 行 最 近 就 公 佈 大 部 份 雷 曼 債 券 贖 回 價 係 零 , 小 部 份 亦 只 能 取 回 本 金 8.7% , 定 價 同 之 前 雷 曼 CDS 拍 賣 成 交 價 差 唔 多 。


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特 府 處 理 迷 債 「 應 急 手 段 」 , 亦 反 映 佢 並 冇 「 認 真 吸 取 訓 」 。 因 為 觸 發 今 次 危 機 衍 生 工 具 , 追 源 溯 始 , 好 多 都 係 監 管 機 構 鼓 吹 下 產 品 , 例 如 金 管 局 大 力 支 持 按 揭 證 券 化 同 巴 塞 爾 資 本 協 定 , 就 催 生 CDO 同 CDS ; 另 外 , 債 券 零 售 化 同 強 積 金 等 政 策 , 鼓 勵 市 民 「 轉 化 儲 蓄 為 投 資 」 , 亦 令 市 民 產 生 錯 覺 , 以 為 債 券 等 投 資 「 好 似 存 款 咁 穩 陣 」 。 唔 去 吸 取 呢 訓 , 只 看 眼 前 政 治 考 慮 , 可 能 正 係 今 次 特 首 被 訓 話 原 因 。

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